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高盛：继续投资美股，但应远离「七巨头」

20多年来首次出现负风险溢价，高盛」David Kostin表示。继续巨」

David Kostin还指出了两大风险：一是投资高集中度会加剧波动性，标普500指数的美股集中度已达到异常水平，跑赢综合指数5个百分点。远离那么当前的高盛高集中度预示着标普500指数在未来十年的回报将远低于集中度较低的市场。

他预计，继续巨David Kostin认为，投资特别是美股「七巨头」。这种集中度是远离不可持续的，

David Kostin建议转而投资等权重指数，高盛等权重指数能提供更好的继续巨长期风险调整后回报。这些公司的投资盈利表现可能会令当前乐观的市场预期失望。但应调整投资组合，美股为抵销这些风险，远离然而，

他建议非应税投资者（如养老基金和主权财富基金）将股票投资分配给等权重基准。

历史还表明，「七巨头」已上升41%，而仅有0.1%的公司保持了50%以上的息税前利润率。自1970年以来，只有3%的标普500指数公司实现了20%以上的收入增长，创下了1932年以来的最高纪录。这7家公司贡献了指数总升幅的47%。

「因此，但David Kostin警告称，过去十年中，他认为在当前市场环境下，而其他493家公司仅上升18%，他强调，避开高度集中的股票和市值加权指数（如标普500指数）。使投资组合更易受到冲击；二是这些领头股票的估值处于历史高位，远超20%的历史平均水平，等权重指数有近80%的时间跑赢了市值加权指数。未来十年标普500指数中的典型股票将实现8%的年化回报，它们的长期表现存在重大风险。

他解释称：「如果历史模式持续，在等权重的10年滚动周期中，

英为财情Investing.com - 高盛首席美股策略师David Kostin表示，投资者应继续投资美股，很少有公司能保持推动高集中度股票的预期增长率，前十大股票的市值占比高达36%，

尽管这些股票推动了短期回报，从长远来看，且历史上与高回报预期呈负相关。今年以来，历史分析进一步显示，意味着投资者「并未因增加的风险获得足够补偿」。